Avaliação Financeira de Projetos: Métodos e Exemplos
Uma avaliação financeira de projetos é a investigação de todas as partes de um determinado projeto, a fim de avaliar se isso terá um desempenho futuro. Portanto, esta avaliação prévia será a maneira de saber se este projeto contribuirá para os objetivos da empresa ou se será um desperdício de tempo e dinheiro.
A importância da avaliação financeira é que ela é anterior a qualquer desembolso. Sem isso, muitos riscos financeiros do projeto não seriam considerados, aumentando a probabilidade de falha do projeto. Tenha em mente que essa avaliação é baseada em dados estimados, por isso não garante que o projeto seja um sucesso ou um fracasso.
No entanto, sua realização aumenta significativamente a probabilidade de sucesso e alerta para que fatores importantes sejam levados em conta no projeto, como o tempo de recuperação do investimento, a lucratividade ou a receita e os custos estimados.
Funcionalidades
As características dessa avaliação podem variar muito dependendo do tipo de projeto. No entanto, todas as avaliações devem abordar os seguintes tópicos:
Fluxo de caixa
Uma vez em funcionamento, o projeto gerará receitas e despesas. Para cada ano operacional, é necessário estimar quanto será gerado um do outro para obter o fluxo de caixa disponível.
Financiamento
Embora a empresa possa se dar ao luxo de autofinanciar o projeto, na avaliação financeira é importante tratar o projeto como se ele tivesse que se financiar.
Hora de retorno do investimento
O tempo que levará o projeto para ser rentável é outra informação essencial quando se trata de avaliá-lo financeiramente.
Objetivos
Se os objetivos do projeto não estiverem alinhados com a visão e a missão da empresa, não faria sentido fazê-lo.
Métodos de avaliação financeira
Há um grande número de métodos de avaliação financeira, dos quais os mais conhecidos são: o Valor Presente Líquido (VPL), a Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Período de Recuperação (PR ou Payback ).
O Valor Presente Líquido (VPL)
O VPL é um procedimento que mede o valor atual de uma série de fluxos de caixa futuros (ou seja, receitas e despesas), que serão originados pelo projeto.
Para isso, os fluxos de caixa futuros devem ser introduzidos na situação atual da empresa (atualizando-os por meio de uma taxa de desconto) e comparados com o investimento feito no início. Se for maior que isso, o projeto é recomendado; caso contrário, não valerá a pena realizá-lo.
Taxa Interna de Retorno (IRR)
O IRR tenta calcular a taxa de desconto que alcança um resultado positivo para o projeto.
Em outras palavras, procure a taxa de desconto mínima para a qual o projeto é recomendado e gerará lucro. Portanto, a TIR é a taxa de desconto com a qual o VPL é igual a zero.
Período de Recuperação (PR ou Payback )
Este método procura descobrir quanto tempo levará para recuperar o investimento inicial do projeto. É obtido somando os fluxos de caixa acumulados até que eles sejam iguais ao desembolso inicial do projeto.
Essa técnica tem algumas desvantagens. Por um lado, leva em conta apenas o tempo de recuperação do investimento.
Isso pode levar a erros ao escolher entre um projeto e outro, já que esse fator não significa que o projeto escolhido seja o mais lucrativo no futuro, mas sim aquele que se recuperou anteriormente.
Por outro lado, os valores atualizados dos fluxos de caixa não são considerados como nos métodos anteriores. Este não é o mais adequado, pois sabe-se que o valor do dinheiro muda com o tempo.
Exemplos
VAN e IRR
Vamos dar o exemplo de que temos o seguinte projeto para avaliar: um custo inicial de € 20.000 que nos próximos 3 anos geraria € 5.000, € 8.000 e € 10.000, respectivamente.
VAN
Para calcular o VPL, primeiro precisamos saber que tipo de interesse temos. Se não tivermos 20.000 €, provavelmente pedimos um empréstimo bancário a uma taxa de juros.
Se tivermos isso, devemos ver que lucratividade esse dinheiro nos daria em outro investimento, como um depósito de poupança. Portanto, digamos que o interesse seja de 5%.
Seguindo a fórmula da VAN:
O exercício ficaria assim:
VAN = -20000 + 4761, 9 + 7256, 24 + 8638, 38 = 656, 52
Desta forma, nós calculamos o valor atual da receita anual, nós os adicionamos e subtraímos o investimento inicial.
TIR
No caso da TIR, comentamos anteriormente que seria a taxa de desconto que faz o VPL igual a 0. Portanto, a fórmula seria o VPL, limpando a taxa de desconto e igualando-a a 0:
IRR = 6, 56%
Portanto, o resultado final é a taxa de juros da qual o projeto é lucrativo. Nesse caso, essa taxa mínima é de 6, 56%.
Período de Recuperação ou Payback
Se tivermos dois projetos A e B, o período de recuperação nos dá o retorno anual de cada um deles. Vamos ver o seguinte exemplo:
Pela técnica do Período de Recuperação, o projeto mais interessante seria A, que recupera seu investimento no ano 2, enquanto o B faz em 3.
No entanto, isso significa que o A é mais lucrativo no tempo que o B? Claro que não. Como já dissemos, o Período de Recuperação só leva em conta o tempo em que recuperamos o investimento inicial do projeto; não leva em conta a rentabilidade, nem os valores atualizados através da taxa de desconto.
É um método que não pode ser definitivo ao escolher entre dois projetos. No entanto, é muito útil em combinação com outras técnicas, como a VAN e a IRR, e também para nos dar uma ideia preliminar dos tempos de retorno do investimento inicial.
