Estrutura Financeira: Características, Classificação e Exemplo
A estrutura financeira é a combinação de passivos de curto prazo, dívida de curto prazo, dívida de longo prazo e o capital que uma empresa usa para financiar seus ativos e operações. A composição da estrutura financeira afeta diretamente o risco e o valor dos negócios associados.
O gerente financeiro deve decidir quanto dinheiro emprestar, obter a melhor combinação de dívida e patrimônio e encontrar fontes de recursos menos dispendiosas. Tal como acontece com a estrutura de capital, a estrutura financeira divide o montante do fluxo de caixa da empresa destinada aos credores e o montante atribuído aos acionistas.
Cada empresa possui uma combinação diferente, de acordo com suas despesas e necessidades; portanto, cada negócio tem sua própria relação dívida-capital específica. Pode ser o caso de uma organização emitir títulos para usar a renda obtida para comprar ações ou, ao contrário, emitir ações e usar esses lucros para saldar suas dívidas.
Funcionalidades
A estrutura financeira refere-se à arte de projetar a combinação de recursos que serão utilizados para financiar uma empresa, especialmente no que diz respeito ao valor da dívida a ser cobrada e com qual perfil de reembolso.
Inclui análises e decisões sobre instrumentos de dívida, quando mais de um está disponível.
Apoiar-se significativamente em fundos para a dívida permite aos acionistas obter um maior retorno sobre o investimento, uma vez que há menos capital no negócio. No entanto, essa estrutura financeira pode ser arriscada, uma vez que a empresa tem uma dívida grande que deve ser paga.
Uma empresa posicionada como um oligopólio ou monopólio é mais capaz de sustentar uma estrutura financeira alavancada, já que suas vendas, lucros e fluxo de caixa podem ser previstos com confiabilidade.
Pelo contrário, uma empresa posicionada em um mercado altamente competitivo não pode suportar um alto grau de alavancagem, uma vez que experimenta ganhos e fluxos de caixa voláteis que poderiam causar a perda dos pagamentos da dívida e desencadear um pedido de falência.
Uma empresa nesta última posição precisa levar sua estrutura financeira ao endereço de mais capital, para o qual não há exigência de reembolso.
Estrutura financeira versus estrutura de capital
Uma estrutura financeira inclui obrigações de longo prazo e de curto prazo em seu cálculo. Nesse sentido, a estrutura de capital pode ser vista como um subconjunto da estrutura financeira, sendo mais orientada para a análise de longo prazo.
A estrutura financeira reflete o estado do capital de giro e fluxo de caixa, salários a pagar, contas a pagar e impostos a pagar. Portanto, fornece informações mais confiáveis sobre as circunstâncias atuais do negócio.
Fatores a considerar
Alavancagem
A alavancagem pode ser positiva ou negativa. Um aumento modesto nos lucros antes dos impostos dará um grande aumento ao lucro por ação, mas, ao mesmo tempo, aumenta o risco financeiro.
Custo do capital
A estrutura financeira deve se concentrar em diminuir o custo do capital. Capital por dívida e ações preferenciais são fontes de financiamento mais baratas em comparação com o capital próprio.
Controle
Deve ser considerado na estrutura financeira que o risco de perda ou diluição do controle da empresa é baixo.
Flexibilidade
Nenhuma empresa pode sobreviver se tiver uma composição financeira rígida. Portanto, a estrutura financeira deve ser tal que, quando o ambiente de negócios muda, a estrutura também deve se ajustar para lidar com mudanças esperadas ou inesperadas.
Solvência
A estrutura financeira deve ser estruturada de tal forma que não haja risco de insolvência da empresa.
Classificação
A estrutura financeira descreve a origem de todos os fundos que uma empresa usa para adquirir ativos e pagar despesas. Existem apenas dois tipos de fontes para todos esses fundos.
Financiamento para dívida
As empresas adquirem recursos por meio de financiamento por dívida, principalmente de empréstimos bancários e venda de títulos. Estes aparecem no balanço como passivos a longo prazo.
Deve-se levar em conta, em particular, que a dívida da empresa (passivos do balanço patrimonial) também inclui obrigações de curto prazo, tais como contas a pagar, notas de curto prazo, salários a serem pagos e impostos a pagar.
Ações dos proprietários
Estes são os que a empresa possui em sua totalidade, aparecendo no balanço como "ações dos acionistas". Por sua vez, as ações vêm de duas fontes:
- Capital pago: são os pagamentos que a empresa recebe pelas ações que os investidores compram diretamente da empresa quando emitem ações.
- Lucros acumulados: são os lucros após os impostos que a empresa mantém após pagar dividendos aos acionistas.
Essas duas fontes juntas são um lado completo do balanço. Os empresários interessados na estrutura financeira da empresa irão comparar os percentuais de cada fonte em relação ao financiamento total.
As taxas de juros relativas definirão a alavancagem financeira da empresa. Estes determinam como proprietários e credores compartilham os riscos e recompensas dados pelo desempenho do negócio.
Diferenças nas estruturas financeiras
Uma pequena empresa é mais propensa a considerar modelos tradicionais de financiamento. A possibilidade de receber investimentos privados ou emissão de valores mobiliários pode não estar disponível.
Empresas em setores que dependem mais de capital humano podem preferir financiar suas operações emitindo títulos ou outros títulos. Isso pode permitir-lhes obter uma taxa mais favorável, uma vez que a opção de garantia com ativos pode ser muito limitada.
As empresas maiores, independentemente de sua indústria, estão mais inclinadas a considerar a oferta de títulos ou outros valores mobiliários, especialmente quando as empresas já possuem ações negociadas em um mercado público.
Exemplo
A imagem a seguir mostra como as estruturas financeiras e de capital aparecem no balanço de uma empresa.
Os grupos de elementos do balanço definem três estruturas para a empresa: a estrutura do ativo, a estrutura financeira e a estrutura de capital.
A estrutura financeira da empresa é mostrada em todo o património e no passivo, e a estrutura de capital é uma secção da estrutura financeira.
Estruturas financeiras e de capital mostram como os proprietários dos investidores compartilham os riscos e recompensas do desempenho da empresa. Como resultado, essas estruturas descrevem a alavancagem.
