Monetarismo: origem, características, representantes, vantagens, desvantagens
O monetarismo ou a teoria monetarista é uma escola de pensamento na economia monetária que enfatiza o papel que os governos têm no controle da quantidade de dinheiro em circulação.
Baseia-se em considerar que o montante total de dinheiro em uma economia é o principal determinante do crescimento econômico. Ele afirma que as variações na oferta monetária têm grande influência no curto prazo na produção nacional e no longo prazo nos níveis de preços.
À medida que a disponibilidade de dinheiro no sistema aumenta, a demanda por bens e serviços aumenta, promovendo a criação de empregos. No entanto, a longo prazo, a demanda crescente será maior que a oferta, causando um desequilíbrio no mercado. A escassez causada por uma demanda maior que a oferta obrigará os preços a subir, gerando inflação.
Monetarismo e economia keynesiana
Para os monetaristas, a melhor coisa para a economia é observar a oferta de dinheiro e deixar o mercado cuidar de si mesmo. Segundo essa teoria, o mercado é mais eficiente para lidar com a inflação e o desemprego.
O governo deve manter uma oferta monetária estável, estendendo-a um pouco a cada ano, a fim de permitir o crescimento natural da economia.
Difere significativamente da economia keynesiana, que enfatiza o papel que o governo desempenha na economia através dos gastos, em vez de aplicar uma política monetária.
A economia keynesiana apóia qualquer administração de um banco central para introduzir mais dinheiro na economia, a fim de aumentar a demanda.
Origem
O monetarismo nasceu da crítica da economia keynesiana. Foi nomeado por seu foco no papel do dinheiro na economia. Sua ascensão ocorreu a partir da reformulação da teoria quantitativa do dinheiro por Milton Friedman em 1956.
Ao expandir a oferta monetária, as pessoas não gostariam de manter esse dinheiro extra imobilizado, uma vez que teriam mais dinheiro economizado do que o necessário. Portanto, eles gastariam esse excesso de dinheiro, aumentando a demanda.
Da mesma forma, se a oferta monetária fosse reduzida, as pessoas gostariam de reabastecer seu dinheiro, reduzindo suas despesas. Assim, Friedman questionou a resolução atribuída a Keynes, que sugeria que o dinheiro não importava.
Em seu discurso de 1967 à American Economic Association, Friedman criou a teoria do monetarismo. Ele disse que o antídoto para a inflação estava elevando as taxas de juros. Isso reduziria a oferta de dinheiro e os preços cairiam, porque as pessoas teriam menos dinheiro para gastar.
Década de 1970
O monetarismo tornou-se importante na década de 1970, especialmente nos Estados Unidos. Nesse período, tanto a inflação quanto o desemprego aumentaram e a economia não cresceu.
Isso aconteceu como resultado do aumento dos preços do petróleo e, principalmente, devido ao desaparecimento do sistema de câmbio fixo de Bretton Woods, causado em grande parte pelos Estados Unidos por não manter o valor do dólar em ouro.
O Federal Reserve não conseguiu controlar a inflação. No entanto, em 1979, ele colocou em prática uma nova tentativa que envolveu procedimentos com características monetaristas, limitando o crescimento da oferta monetária.
Embora a mudança tenha ajudado a queda da taxa de inflação, ela teve o efeito colateral de enviar a economia para uma recessão.
Funcionalidades
Neutralidade monetária a longo prazo
Um aumento na quantidade de dinheiro a longo prazo provoca um aumento no nível geral de preços, sem efeitos reais em fatores como consumo ou produção.
Neutralidade não monetária a curto prazo
Um aumento na quantidade de dinheiro existente tem efeitos de curto prazo na produção e no emprego, porque os salários e os preços levam tempo para se ajustar.
Regra de crescimento monetário constante
Friedman propôs que o banco central deveria estabelecer uma taxa de crescimento do dinheiro que corresponda à taxa de crescimento do PIB, de modo a não alterar o nível de preços.
Flexibilidade das taxas de juros
A política monetária é usada para fazer ajustes nas taxas de juros, controlando assim a oferta monetária.
Quando as taxas de juros aumentam, as pessoas têm mais incentivos para poupar do que para gastar, contraindo assim a oferta monetária.
Por outro lado, quando as taxas de juros são reduzidas, as pessoas podem tomar emprestado e gastar mais, estimulando a economia.
Teoria da quantia de dinheiro
Essa teoria é fundamental para o monetarismo, estabelecendo que a oferta monetária multiplicada pela velocidade com que o dinheiro é gasto anualmente é igual às despesas nominais da economia. A fórmula é: O * V = P * C, onde:
O = oferta de dinheiro.
V = Velocidade na qual o dinheiro muda de mãos.
P = Preço médio de um bem ou serviço.
C = Quantidade de bens e serviços vendidos.
Os teóricos monetaristas consideram que V é constante e previsível, o que implica que a oferta de dinheiro é o principal fator de crescimento econômico. Um aumento ou diminuição em O levará a um aumento ou diminuição em P ou C.
Principais representantes
É particularmente associado aos escritos de Milton Friedman, Anna Schwartz, Karl Brunner e Allan Meltzer.
Milton Friedman
Economista ganhador do Prêmio Nobel, ele foi um dos primeiros a romper com os princípios comumente aceitos da economia keynesiana.
Friedman argumentou que a política monetária deve ser feita com foco na taxa de crescimento da oferta de moeda, a fim de manter a estabilidade econômica e os preços.
Friedman propôs em seu livro "Uma história monetária dos Estados Unidos, de 1867 a 1960", uma taxa fixa de crescimento, chamada de regra dos percentis de Friedman.
Esta regra indicava que a oferta monetária tinha que subir a uma taxa anual constante, sujeita ao crescimento nominal do PIB e expressa como uma porcentagem anual fixa.
Dessa forma, esperava-se que a oferta monetária crescesse moderadamente, com as empresas prevendo mudanças na oferta monetária a cada ano, a economia crescendo a um ritmo constante e mantendo a inflação em níveis baixos.
Karl Brunner
Ele introduziu o termo monetarismo em 1968 no vocabulário geral da economia. Fundamentalmente, Brunner concebeu o monetarismo como a aplicação da teoria dos preços em relação à análise de fenômenos agregados.
Afirmou que o princípio básico do monetarismo é reafirmar a relevância da teoria dos preços para entender o que acontece na economia agregada.
Brunner considerou que as principais proposições que caracterizam a visão monetarista podem ser organizadas em quatro grupos.
Esses grupos referem-se às descrições do mecanismo de transferência, às propriedades dinâmicas do setor privado, ao domínio e à natureza dos impulsos monetários e à separação das forças agregadas e distributivas.
Vantagens
A maioria das mudanças no pensamento keynesiano propostas pelos primeiros monetaristas são aceitas hoje como parte da análise macro-monetária padrão.
As principais mudanças propostas foram cuidadosamente distinguir entre variáveis reais e nominais, distinguir entre taxas de juros reais e nominais e negar a existência de compensações de longo prazo entre inflação e desemprego.
Os monetaristas observam taxas de juros reais em vez de taxas nominais. A maioria das taxas publicadas são taxas nominais. As taxas reais eliminam os efeitos da inflação. Eles dão uma imagem mais verdadeira do custo do dinheiro.
O controle da oferta monetária é fundamental para estabelecer expectativas de negócios e combater os efeitos da inflação. Uma mudança na oferta de dinheiro estabelecerá diretamente a produção, os preços e o emprego.
Além disso, a maioria dos economistas de pesquisa hoje aceita a proposição de que a política monetária é mais potente e útil do que a política fiscal para estabilizar a economia.
Controle de Inflação
O pensamento atual favorece claramente a política de regras, em contraste com a "discrição", destacando a importância central de manter a inflação a taxas bastante baixas.
O mais importante é que a inflação não pode continuar indefinidamente sem aumentos na oferta monetária, e controlá-la deve ser uma responsabilidade primordial do banco central.
É apenas em sua ênfase nos agregados monetários que o monetarismo não está sendo amplamente adotado e praticado hoje.
Desvantagens
A promoção do monetarismo foi breve. Como objetivo da política, a oferta de caixa só é útil quando a relação entre moeda e PIB nominal é estável e previsível.
Ou seja, se a oferta de moeda aumenta, o PIB nominal também aumenta, e vice-versa. No entanto, para atingir esse efeito direto, a velocidade do dinheiro deve ser previsível.
Os economistas que seguiram a abordagem keynesiana foram alguns dos opositores mais críticos do monetarismo, especialmente depois que as políticas antiinflacionárias do início dos anos oitenta levaram a uma recessão.
Políticas econômicas e as teorias por trás de por que elas deveriam ou não deveriam funcionar estão mudando constantemente. Uma escola de pensamento pode muito bem explicar um certo período de tempo, depois falhar em futuras comparações.
O monetarismo tem um histórico sólido, mas continua sendo uma escola de pensamento relativamente nova e que provavelmente será aprimorada ainda mais com o tempo.
Medida de liquidez inutilizável
Atualmente, o monetarismo caiu em desgraça. Isso ocorre porque a oferta de moeda é uma medida de liquidez menos útil do que no passado. A liquidez inclui fundos mútuos de caixa, crédito e mercado monetário.
No entanto, a oferta monetária não mede outros ativos, como estoques, produtos básicos e home equity. É mais provável que as pessoas economizem dinheiro no mercado de ações do que nos mercados monetários, obtendo um retorno melhor.
A oferta monetária não mede esses ativos. Se o mercado de ações subir, as pessoas se sentirão ricas e estarão mais dispostas a gastar. Isso aumenta a demanda e impulsiona a economia.
